聚焦鋼市|鋼鐵水泥逆襲 基建發(fā)力暖寒冬
鋼鐵水泥逆襲 基建發(fā)力暖寒冬
“這周末沒戲了，還在外頭。”電話那頭，李斌的聲音帶著幾絲疲憊。“這段時間恐怕都沒得聚，羅琴 最近活兒也多了。”他又補了一句。聽聞此處，中國證券報記者打開行情軟件，鋼鐵股果然漲了。鋼鐵，這個號稱2019年最慘板塊，上周竟成了領漲先鋒。李斌、羅琴所在行業(yè)都與鋼鐵有著千絲萬縷的聯(lián)系。他們忙的時候，鋼鐵股就容易走出一波行情，這些年屢試不爽。工程機械、水泥股早已風生水起，鋼鐵股如今也被喚醒。在穩(wěn)投資的主旋律下，基建行情成為刺破2019年周期股寒冬的好聲音。上周之前，要說今年A股哪個板塊最慘，鋼鐵稱第二，無人稱第一。然而，近幾日鋼鐵股畫風大變。上周申萬鋼鐵行業(yè)指數(shù)周漲幅達4.74%。在當周上證綜指下跌0.21%的情況下，這個昔日拖后腿的竟搖身一變成了領跑者。此前，鋼鐵股走弱是有原因的。數(shù)據(jù)顯示，前三季度，鋼鐵(申萬)板塊歸母凈利潤同比下降46%。業(yè)績表現(xiàn)欠佳讓股價抬不起頭?！拌F礦石價格太高，利潤一下被打入低谷?！北驹鲁?，在參加2019黑色產業(yè)鏈衍生品峰會時，一位鋼廠代表向記者大吐苦水。利潤率下滑，這是資本市場關注的；產量持續(xù)上升，則是業(yè)界擔心的。若需求難以支撐，行業(yè)恐再陷入無序競爭。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，前10個月，規(guī)模以上企業(yè)生 鐵產量6.75億噸，同比增長5.4%，增速較上年同期加快3.7個百分點。不要忘了，供給側結構性改革仍在持續(xù)推進。新華社23日消息，河北全省鋼鐵等 六大重點行業(yè)去產能年度目標任務基本完成。截至14日，全省壓減退出煉鋼產能1402.55萬噸。在此背景下，鋼鐵產量擴張著實詭異。“生產了這么多也沒見哪兒有鋼材被扔進海里，全部實現(xiàn)銷售，企業(yè)庫存是下降的。這說明需求強勁，拉動鋼鐵產量增長?！痹谇笆龇鍟?，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會財務資產部副主任刁力給出自己的觀點。中 國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副會長遲京東則在另一場合表示，經測算，今年前10個月我國鋼鐵表觀消費量7.82億噸，同比約增長7%。消費量增速甚至是超過產量的，印 證了需求的旺盛。數(shù)據(jù)顯示，截至22日，主要城市鋼材庫存已跌至780萬噸，處于近10年同期低位水平。需求旺、庫存降，價格就有上漲動力。10月下旬以 來，螺紋鋼期貨連續(xù)上漲，眼下已創(chuàng)出近4個月新高。所以，鋼鐵股回暖顯然有底氣。羅琴供職的企業(yè)主要為冶金行業(yè)提供動力設備，大客戶多來自 鋼廠?！傲_琴最近項目多了，老板讓多加班?！崩畋笳f。李斌自己也是“空中飛人”，他是一家建筑規(guī)劃設計院的工程師，跑項目、去工地是常態(tài)。鋼鐵、投資、增 長，了解了這環(huán)環(huán)相扣的邏輯，就知道他們?yōu)楹慰梢猿洚斾撹F股行情的“領先指標”。需求從何而來？遲京東透露，前10個月鋼鐵銷量增長主要源于固定資產投資規(guī)模增長，這部分需求約占前10個月消費增量的83%，與制造業(yè)相關的增量僅為15%。鋼材旺銷并非個案，水泥產銷兩旺特征也很明顯。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，今年前10個月全國累計生產水泥19.07億噸，同比增長5.8%，增速較去年同期高 3.2個百分點。產量上去了，價格也在漲，足見需求之旺。中國水泥網數(shù)據(jù)顯示，截至22日，全國水泥價格指數(shù)報162.41點，較8月低點上漲13%，基 本回到有數(shù)據(jù)記錄以來的絕對高位。工程機械延續(xù)一貫高景氣表現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，今年前10月，國內挖掘機產量同比增長近17%，在連續(xù)3年高增長之后，繼續(xù)保 持“兩位數(shù)”增幅。少了原材料大幅漲價的侵擾，這兩個行業(yè)產品產銷量、產品價格的增長得以更直接地轉化為盈利增長。數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，A股水泥制造 (申萬)、工程機械(申萬)板塊上市公司歸母凈利潤分別增長20%、81%。春江水暖鴨先知。今年A股市場上，海螺水泥、華新水泥、上峰水泥等表現(xiàn)相當不俗，工程機械板塊更是整體大漲逾五成。隨著鋼鐵股覺醒，傳統(tǒng)基建板塊正從演繹“獨奏曲”轉為“大合唱”，成為刺破2019年周期股寒冬的好聲音。6 月國務院常務會議指出，積極做好“六穩(wěn)”工作，穩(wěn)投資是重要方面。在固定資產投資領域，今年地產投資韌性超乎預期，但持續(xù)性存疑。7月中共中央政治局會議 明確提出不將房地產作為短期刺激經濟的手段。在穩(wěn)增長、穩(wěn)投資、穩(wěn)房價訴求之下，基建被寄予厚望，亦將是影響相關板塊后續(xù)走勢的關鍵變量。政策層面，《西部陸海新通道總體規(guī)劃》《關于加快推進鐵路專用線建設的指導意見》《交通強國建設綱要》等重磅文件的相繼出臺，確定了基建穩(wěn)增長方向。國家發(fā) 改委基建項目審批和地方項目也加大馬力。發(fā)改委數(shù)據(jù)顯示，第三季度國家發(fā)改委共審批核準固定資產投資項目35個，總投資3172億元，主要集中在交通等領 域。四季度以來，貴州、浙江、江西、山東等多地加快了重大項目建設步伐，一些省份還追加了年內重點建設項目數(shù)量及投資額度。“要上項目，但得是合理有效的、關乎民生的項目，這是我對目前政策態(tài)度的一個把握?！崩畋笳f，最近新聞聯(lián)播總提到一個詞——有效投資。其實，6月國務院常務會議對穩(wěn)投資的著力點已有闡述：要找準切入點，抓住既能滿足群眾期盼、有利于拓展內需促消費、又不會導致重復建設的重大項目，擴大有效投資，努力實現(xiàn)穩(wěn)增長、調結構、惠民生的一舉多得之效。“除了高鐵，今年大家對老舊小區(qū)改造、水利工程建設關注度高了起來?！崩畋笳f，這幾類項目比較契合發(fā)展與民生的主題。此外，中國證券報記者獲悉，《關于新時代推進西部大開發(fā)形成新格局的指導意見》以及新時代東北振興發(fā)展相關文件將加快落地，有望成為拉動經濟增長的新力量。“儲備項目很多，關鍵是資金不夠?！崩畋笳f，基建項目投資周期普遍較長，資金難以很快收回?！爸白隽瞬簧貾PP項目，引入一些社會資金，但我們院也投進去不少錢，現(xiàn)在繼續(xù)上新項目，錢是個大問題?！彼f。解決資金這個“牛鼻子”再次成了關鍵。在這方面，近期管理層打出一套“組合拳”。9月，國務院常務會議明確要求，按規(guī)定提前下達明年部分專項債新增額度。中信證券固定收益首席分析師明明認為，明年新增專項債額度可能達到3.3萬億元至3.35萬億元，結構上可能呈現(xiàn)棚改、土儲占比降，基建占比升的特點?！叭绻髂陮ｍ梻乃姆种涣飨蚧?，全口徑基建增速或升至6%左右。”明明預計。允許將專項債券作為符合條件的重大項目資本金，以及降低部分基礎設施項目最低資本金比例亦將為基建帶來源頭活水。據(jù)申萬宏源測算，調整項目資本金比例預計可 撬動3415億元至4553億元增量資金。假設內河、沿海、公路、鐵路、生態(tài)環(huán)保項目均可實現(xiàn)資本金比例下調5%，預計可撬動1.19萬億元增量資金。20日，央行宣布5年期以上LPR下降5個基點，將進一步增強信貸對實體經濟的支持力度。市場人士分析，基建貸款期限較長，融資成本更多與5年期以上LPR掛鉤，下調5年期以上LPR能配合基建投資發(fā)揮托底經濟的作用。廣發(fā)證券首席宏觀分析師郭磊稱，目前基建項目開工回升跡象已現(xiàn)，明年初新增專項債落地會推動一輪加碼，預計基建投資增速在未來幾個季度內逐步修復。交通銀行首席經濟學家連平稱，明年上半年基建投資或小幅上升，金融機構支持基建投資的力度在明年一季度會體現(xiàn)得較為明顯。（來源：中國證券報）
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