張龍強：2020年上半年中國鋼鐵市場分析與下半年預測（修正版）
2020年上半年中國鋼鐵市場分析
與下半年預測
冶金工業信息標準研究院院長
張龍強
2020年，一場突如其來的疫情給中國經濟乃至全球經濟都帶來了強烈沖擊。在此背景下，中國政府出臺一系列金融、財稅等穩增長政策舉措，逐步克服了疫情帶來的各種不利影響，經濟呈恢復性增長和穩步復蘇態勢，二季度經濟增長由負轉正，實現V型反轉，彰顯了中國經濟發展的韌性和活力，也為下半年持續恢復打下了堅實的基礎。
“大疫”當前，中國鋼鐵行業堅決貫徹黨中央的決策部署，積極應對，統籌疫情防控和經濟社會發展，經受住了考驗，行業運行保持基本穩定，在國民經濟和工業平穩發展中發揮了“壓艙石”作用，為全國復工復產和經濟社會穩定做出了貢獻。上半年鋼材市場先抑后揚，鋼鐵產量小幅增長，鋼材價格企穩回升，鋼材出口繼續下降，但鋼材進口增長顯著；下半年中國經濟持續向好，固定資產投資將穩步增長，制造業投資也將觸底回升，新老基建共同發力，消費需求繼續釋放，出口貿易也將有所提升，鋼材市場需求全面復蘇是大概率事件。
一、鋼鐵產量：上半年鋼鐵產量總體小幅增長， 預計下半年繼續保持。 國家統計局數據顯示，今年1-6月份，國內生鐵、粗鋼和鋼材產量分別為43268萬噸、49901萬噸和60584萬噸，同比增長分別為2.2%、1.4%和2.7%。1-2月份，受春節和新冠疫情影響，鋼鐵產量發揮有限，但與去年同期相比粗鋼產量仍表現出增長態勢。3月開始，隨著國內疫情得到有效控制，復工復產持續推進，需求逐步釋放帶動鋼鐵產量持續走高。6月份，我國生鐵、粗鋼和鋼材產量分別為7664萬噸、9158萬噸和11585萬噸，同比增長分別為4.1%、4.5%和7.5%。預計下半年，隨著經濟持續好轉，鋼鐵產量或將繼續保持增長態勢。 今年1-6月份，鋼筋、線材（盤條）、冷軋薄板、中厚寬鋼帶和焊接鋼管五大品種累計產量分別為12321萬噸、7619萬噸、1663萬噸、8006萬噸和2659萬噸，同比增長分別為2.3%、1.0%、-0.3%、7.2%和-0.6%。其中，中厚寬鋼帶、鋼筋和線材（盤條）產量同比增長為正，這主要得益于上半年國內新老基建投資力度加大,帶動建筑用鋼和工程機械用鋼需求增長；焊接鋼管和冷軋薄板產量出現負增長，但降幅逐步收窄，這主要是由于上半年下游管道建設、汽車和家電等用鋼行業恢復相對滯后所致。 圖1 鋼鐵產量情況（國家統計局） 二、原燃料供應：鋼材市場持續恢復帶動原燃料需求穩步增加，原料價格波動上行。 今年上半年，中國經濟率先恢復并引領全球經濟復蘇，鋼材需求逐步釋放，加之長流程企業連續性生產等特點，帶動中國鋼鐵產量不減反增，對原燃料需求旺盛。具體如下： （一）鐵礦石 據海關總署數據，今年1-6月份，累計進口鐵礦砂及其精礦54691萬噸，同比增加9.6%；其中6月份，鐵礦砂及其精礦進口達到10168萬噸，環比增長16.8%，同比大幅增長35.3%。供給方面，年初為傳統發貨淡季，疊加澳大利亞颶風與巴西雨季影響，兩國出口的鐵礦石發貨量一度處于五年內低點。4月份以來，隨著國內疫情逐步向好，下游行業復工復產加快，特別是國家推出的一系列穩增長措施提升了市場預期，帶動用鋼需求加速回升，鐵礦石需求不斷增加，進口量和進口價格波動上漲。 下半年，隨著海外疫情逐步受控，馬來西亞、南非和印度等國相繼結束封港，鐵礦石發運陸續恢復正常，來自澳大利亞的鐵礦石到港量預計穩中有升。考慮到近40天的海運周期，以及巴西當前嚴重的疫情，預計三季度巴西鐵礦石的到港量難以明顯增加。我國南方雨季還在持續，加上夏季天氣炎熱，鋼材消費逐步進入淡季，高爐開工率預計將有所下滑，鋼廠對鐵礦石的需求有望出現回落。但隨著國內新老基建等一系列穩增長措施的持續落地，將對鐵礦石需求形成有效支撐。預計三季度全球鐵礦石供應持續寬松，我國鐵礦石進口量將沖高后繼續保持高位運行，但鐵礦石進口價格上漲空間有限。 圖2 鐵礦砂及其精礦產量情況（海關總署） 圖3 鐵礦石價格變化情況（中鋼協） （二）焦炭 國家統計局數據顯示，今年1-6月份，全國累計生產焦炭22869萬噸，同比下降2.5%，較一季度收窄1.6個百分點。其中6月份，全國焦炭產量4017萬噸，同比下降4.2%，但環比增長2.8%，呈連續2個月環比增長態勢。焦炭產量連續多月的同比下降與2019年我國焦炭產量創歷史新高有直接的關系。 由于今年多個省份年底前要完成焦化去產能任務，導致上半年焦炭產量低于上年同期。同時，今年上半年全球下游用鋼需求持續下降，但印尼、澳大利亞等國并未減少煉焦煤產量，導致全球煉焦煤處于供大于求的狀態，進口煉焦煤數量持續增加，一定程度壓縮了國產焦炭的市場空間，焦炭價格低位運行。下半年，隨著下游復工復產加快帶動用鋼需求回升，將穩定國內焦炭需求，但價格難以大幅上漲。 圖4 國內焦炭產量變化（國家統計局） （三）廢鋼 今年年初土耳其廢鋼價格暴跌，引領全球廢鋼價格進入下行通道。而中國春節的傳統淡季和新冠疫情進一步延續了廢鋼價格下行態勢。4月份開始，隨著我國疫情防控取得顯著成效，鐵礦石價格上漲，廢鋼備受青睞，采購量明顯增加，價格呈現V型反轉，直到6月份電爐鋼廠廢鋼成本接近盈虧平衡點，廢鋼價格才趨于平穩，當前仍處于穩中微升的態勢，但上漲空間有限。 圖5 廢鋼價格變化（Mysteel、MB） 三、鋼材需求：上半年鋼材需求先降后升，下半年復蘇動力強勁。 下面將從建筑、汽車、機械、家電、能源、集裝箱、船舶和鐵道等八大行業闡述下游用鋼需求情況。 建筑行業：國家統計局數據顯示，1-6月份，全國房地產開發投資62780億元，同比增長1.9%，1-5月份為下降0.3%；房地產開發企業房屋施工面積792721萬平方米，同比增長2.6%，增速比1-5月份提高0.3個百分點。1-6月份，基礎設施投資同比下降2.7%，但降幅比一季度收窄17.0個百分點。此外，近期國務院辦公廳印發《關于全面推進城鎮老舊小區改造工作的指導意見》，2020年新開工改造城鎮老舊小區3.9萬個，涉及居民近700萬戶；到2022年，基本形成城鎮老舊小區改造制度框架、政策體系和工作機制；到“十四五”期末，結合各地實際，力爭基本完成2000年底前建成需改造城鎮老舊小區改造任務。顯而易見，近三年全國老舊小區改造將成為增量建筑用鋼需求。預計全年建筑行業將保持增長態勢，用鋼需求將超過去年同期水平。 汽車行業：據汽車工業協會數據，今年1-6月份，汽車產銷分別完成1011.2萬輛和1025.7萬輛，同比分別下降16.8%和16.9%，降幅持續收窄，總體表現好于預期。其中6月份，汽車產銷分別完成232.5萬輛和230.0萬輛，環比分別增長6.3%和4.8%，同比分別增長22.5%和11.6%，均刷新了6月份產銷量的歷史新高。下半年，隨著經濟好轉，汽車產量將有較大幅度增加，預計全年用鋼需求或與去年同期持平。 機械行業：國家統計局數據顯示，今年1-6月份，制造業投資復蘇仍相對乏力，但降幅較一季度收窄13.5個百分點。隨著我國疫情防控形勢持續向好，各地陸續出臺了一系列政策措施，加快機械行業需求的恢復。但海外疫情仍在蔓延，對外出口嚴重受阻，以國內為主的內循環尚未完全確立，機械行業面臨的形勢依然較為嚴峻，但整體用鋼需求仍在逐步恢復。預計下半年機械行業鋼材需求將持續回升，但全年鋼材消費呈小幅下降態勢。 家電行業：國家統計局數據顯示，今年1-6月份，家用電冰箱（家用冷凍冷藏箱）產量3759萬臺，同比下降6.9%，比1-5月份收窄5.8個百分點；家用冷柜（家用冷凍箱）產量1186萬臺，同比增長18.2%；空調產量10415萬臺，同比下降16.4%，比1-5月份收窄6.7個百分點；家用洗衣機產量3260萬臺，同比下降7.2%，比1-5月份收窄3.4個百分點。其中6月份，家電產量增長顯著，家用電冰箱（家用冷凍冷藏箱）、家用冷柜（家用冷凍箱）、空調和家用洗衣機四大家電產量同比增長分別為21.7%、58.1%、12%和5.3%。下半年，隨著經濟進一步好轉，家電產量將有較大幅度增加，全年用鋼需求或將達到去年同期水平。 能源行業：國家統計局數據顯示，今年1-6月份，原煤原油產量平穩增加，生產原煤18.1億噸，同比增長0.6%；生產原油9715萬噸，同比增長1.7%，加工原油3.2億噸，同比增長0.6%，而一季度下降4.6%。電力和天然氣生產節奏加快，上半年發電量33645億千瓦時，同比下降1.4%，降幅比一季度收窄5.4個百分點；生產天然氣940億立方米，同比增長10.3%，比一季度加快1.2個百分點。下半年，隨著各行各業生產節奏的回歸和加快，將帶動能源消耗快速增加；隨著新老基建等一系列投資逐步落地，各地方全面推進在建重點工程建設、加大新投資項目開工力度等，石油天然氣市場需求逐步釋放，未來將帶動鋼材需求回升。 集裝箱行業：上半年受疫情和全球海運市場景氣度下降因素的影響，海運集裝箱和鐵路集裝箱的運輸業務年均出現較大幅度下降，尤其是海運集裝箱運輸業務下滑更為明顯。國家統計局數據顯示，今年1-6月份，金屬集裝箱產量3235.9萬立方米，較去年同期減少29.0%，但月度同比下降幅度正逐步縮小。預計全年全球集裝箱行業會有較大幅度下滑，我國集裝箱產量預計會下滑10%-30%，用鋼需求也將有一定幅度下降。 軌道交通：國家統計局數據顯示，今年1-6月份，鐵路機車產量358輛，動車組產量986輛，同比下降分別為35.1%和7.9%。下半年隨著城市軌道交通建設的逐步加快，鐵路用鋼（這里僅指車體用鋼和鋼軌，其他用鋼體現在基建）需求將逐步恢復。 船舶行業：據工信部公布數據，今年1-6月份，全國造船完工量1758萬載重噸，同比下降10.6%，比5月份降幅收窄10個百分點；新承接新船訂單量1247萬載重噸，同比增長3.4%。截至6月底手持船舶訂單量7654萬載重噸，同比下降6.3%。今年上半年，我國造船完工量、新接訂單量、手持訂單量以載重噸計分別占世界市場份額的37.2%、67.5%和48.2%，繼續保持國際領先。全年來看，船舶行業形勢不容樂觀，預計全年用鋼需求量較去年有一定幅度下滑。 四、鋼材價格：上半年鋼材價格先抑后揚，下半年價格向好支撐較為充足。 上半年中國乃至全球經濟活動曾一度被按下“暫停鍵”，鋼鐵下游市場停擺，鋼材需求不振，價格持續下行。據我的鋼鐵統計，3月份開始，隨著中國疫情得到有效控制，各行各業陸續復工復產，鋼材需求逐步釋放，鋼廠去庫存化開始，但成交量滯后，鋼材價格持續走低，庫存壓力轉向社會庫存，并將五大品種周度社會庫存推高至歷史高點2601萬噸，隨后鋼材市場開始全面復蘇。4月份開始，消費端復蘇明顯，鋼廠和社會庫存同步大幅下降，鋼材價格波動調整達到年內最低點，建筑鋼材價格恢復性上漲，引領中國鋼材平均價格在4月底領先全球止跌反彈。截至5月底，鋼材價格已恢復到2月底水平，但與去年同期相比仍有較大幅度下降。 進入6月份，受南方雨季影響，建筑鋼材需求減少，螺紋鋼和高線價格連續一個月下跌，截至7月3日，兩個品種鋼材價格跌幅均超過100元/噸，但其他鋼材品種價格均保持上漲態勢，一定程度上彌補了建筑鋼材價格受雨季影響的下行，總體上鋼材價格下跌幅度不是很大。7月初鋼廠庫存下降，社會庫存提升，但與3月份不同，當前鋼材價格小幅上漲，再次釋放了市場復蘇的信號。 總的來看，上半年中國鋼材價格先抑后揚，短期內鋼材價格下降主要源于南方雨季、淡季影響，未來隨著南方雨季結束，建筑鋼材價格將止跌反彈，從而帶動鋼材價格總體回升。此外，近期鐵礦石價格依舊堅挺，廢鋼價格穩中微升，都將對鋼材價格形成有力支撐。鋼材價格有望在7月份迎來新一輪小幅上漲，下半年鋼材價格下行空間有限，鋼材綜合價格指數有望達到去年二季度水平。 圖6 鋼材庫存及價格指數情況（價格指數-中鋼協；庫存-Mysteel） 五、鋼材進出口：上半年鋼材出口繼續下降，但進口大幅增加。 據海關總署數據，今年1-6月份，累計出口鋼材2870.4萬噸，同比下降16.5%，降幅較1-5月份繼續擴大2.5個百分點；今年1-6月份，累計進口鋼材734.3萬噸，同比增加26.1%，增幅較1-5月份擴大14.1個百分點。今年1-6月份，累計凈出口鋼材2136.1萬噸，折合粗鋼凈出口約2225萬噸，同比減少752萬噸。其中6月份，我國鋼材出口環比繼續下降15.9%，同比大幅下降30.3%，降幅繼續擴大；進口持續增加，環比大幅增長46.7%，同比增長99.8%，創下近年月度進口新高。 圖7 鋼材進出口趨勢變化（海關總署） 今年1-6月份，我國鋼材出口大幅下降、進口持續增加的主要原因：一是海外疫情至6月底仍未完全得到有效控制，多國采取了相關措施遏制疫情蔓延，導致許多行業無法正常進行生產和消費，下游用鋼需求大幅萎縮；二是今年以來，東南亞國家粗鋼產能持續釋放，隨著國內鋼材需求持續回升，東南亞地區低價鋼材加速回流國內，國內鋼材進口持續增加。 出口方面，隨著海外疫情蔓延逐步受控，未來將有越來越多的國家迫于經濟壓力開始加速復工復產，歐洲、美國、英國、意大利等國家和地區都相繼發布了相關措施，支持復工復產。鑒于6月份反映的是前兩個月訂單，未來鋼材出口仍將下降一段時間，全球經濟活動逐步恢復后，預計三季度我國鋼材出口或將企穩回升，但受國際形勢變化影響，鋼材出口仍具有很多不確定性。 進口方面，除中國外，全球鋼鐵產能過剩依然嚴重，海外疫情仍在持續，各國用鋼需求持續下降，導致各地鋼材供大于求。而中國4月份開始疫情逐步向好，下游用鋼需求持續恢復，國內鋼材價格逐步回升，全球各國鋼鐵生產商爭相加大對中國鋼材的出口。鑒于6月份反映的是前兩個月訂單情況，因此未來一段時間鋼材進口仍將維持高位。 習 近 平 總 書 記 強 調，要把滿足國內需求作為發展的出發點和落腳點，加快構建完整的內需體系，逐步形成以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局，下半年中國經濟持續向好有支撐。中國二季度經濟數據由負轉正，成為自新冠肺炎疫情暴發以來首個實現增長的主要經濟體，也必將帶動其他國家經濟復蘇。 隨著“六穩”“六保”、穩健貨幣、積極財政等一系列政策措施的加快落地，以及總理報告提出的“兩新一重”的逐步落實，國民經濟活動將進一步回暖，新老基建共同發力將帶動固定資產投資繼續大幅回升，制造業投資也有望隨著經濟復蘇觸底反彈，汽車、家電等主要下游用鋼行業將延續回暖態勢，下半年鋼材市場全面復蘇是大概率事件，鋼材消費需求也將達到去年同期水平，建筑鋼材仍將是帶動鋼材需求增長的主要動力，全年粗鋼產量或將突破10億噸。 （本文得到了冶金工業信息標準研究院CMISI市場組的大力支持，在此表示感謝）
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